Информационная структура рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг и его структура

Признаки беременности после имплантации эмбриона

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является сложной структурой, имеющей много характеристик, а потому его можно рассматривать с разных сторон.

Вторичная торговля государственными ценными бумагами происходит на фондовом рынке и на фондовой бирже и является самым крупным и наиболее полным сегментом финансового рынка, учитывая количество участников, участвующих в нем, как в качестве посредников, так и в качестве инвесторов. Финансовые учреждения имеют акции ценных бумаг и стремятся получить прибыль от такой отгрузки. Они также поворачивают свои портфели с ожиданием выигрыша выигрышей с благоприятными колебаниями в цене названий. И, наконец, они получают комиссионные, покупая и продавая бумагу своим клиентам.

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки.

Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Эта первая стадия процесса реализации ценной бумаги и первое появление ценной бумаги на рынке. Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, т. е. совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в течение всего срока обращения ценной бумаги.

На рынке балкона предприятия закрываются между финансовыми учреждениями по телефону. Крупный рынок с большим количеством участников, но его самые большие проблемы состоят в том, что он не обеспечивает прозрачность, которую требуют некоторые инвесторы, или механизм централизации цен, то есть инвесторы не знают, получают ли они лучшую цену на данный момент для вашего бизнеса.

Биржа также распространяет эту информацию среди информационных агентств и компаний, специализирующихся на распространении рыночных котировок, принося пользу не только финансовым учреждениям, но и инвесторам в целом. Что еще более важно, по правилам биржи предприятия должны быть закрыты по лучшей цене, доступной на рынке в настоящий момент, при условии соблюдения других условий, таких как минимальная сумма, желаемая контрагентом для закрытия сделки. При этом инвесторы всегда уверены, что они сделали наилучшую сделку.

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг состоят из организованных и неорганизованных.

Организованный рынок ценных бумаг представляет собой обращение на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка по поручению других участников. Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Процедуры публичного тендерного рынка. Федеральные публичные ценные бумаги продаются Центральным банком на первичном рынке путем проведения аукционов, при этом доходность определяется предложениями учреждений и которые гарантируются Правительством и выплачиваются в срок.

После продажи на первичном рынке эти названия могут быть переведены из одного учреждения в другое, настроив вторичный рынок, чьи компании могут иметь цены, которые сильно отличаются от тех, которые «заключены» по случаю покупки бумаги. На вторичном рынке происходит торговля ценными бумагами, приобретенными на первичном рынке, обеспечивая необходимую ликвидность.

В зависимости от места торговли различают биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг.

Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка.

Эти различия цен, даже совсем недавно, были более распространены и акцентированы в бумагах с фиксированной ставкой, поскольку предварительное распределение рентабельности препятствовало их согласованию с новыми ставками, применяемыми рынком. В результате риск был выше.

В последнее время из-за роста рисков в стране эта реальность изменилась, особенно для долгосрочных ролей. Портфели инвестиционных фондов имеют в своих портфелях федеральные государственные ценные бумаги, в дополнение к другим бумагам. Для того, чтобы погашения были выплачены клиентам, Фонды должны продавать эти ценные бумаги на вторичном рынке. Если существуют различия между ценой портфельных ценных бумаг и рыночной котировкой, Фонд может фиксировать резервы или убытки.

Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорганизованным.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки, рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный.

Кассовый рынок ценных бумаг представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих дней.

Комиссия по ценным бумагам и биржам является основным органом по ценным бумагам. Он имеет почти неограниченные полномочия в области контроля, надзора и регулирования сектора. Основные компании представлены в основном на рынке ценных бумаг. Это компании, ответственные за выпуск акций и долговых обязательств. На Первичном рынке выпущены подписанные акции, где происходят крупные финансовые лобби.

Рынок капитала - это набор рынков, учреждений и активов, который позволяет передавать финансовые ресурсы между заемщиками и инвесторами этих ресурсов. Эта передача происходит посредством финансовых операций, которые могут возникать непосредственно между компаниями и инвесторами или через финансовых посредников. Операции, осуществляемые на рынках капитала, а также их участники регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам.

Срочный – это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно разделить на две группы: 1) общерыночные функции, присущие любому рынку; 2) специфические функции, которые отличают его от остальных рынков.

К общерыночным относятся:

Государственные компании требуют финансовых ресурсов для осуществления производительных инвестиций, таких как: строительство новых промышленных предприятий, технологические инновации, расширение мощностей, приобретение других компаний или даже увеличение их задолженности. С другой стороны, у инвесторов есть избыточные финансовые ресурсы, которые необходимо применять прибыльным образом и ценятся с течением времени, что способствует увеличению капитала инвестора.

Существуют компании разных размеров с различными финансовыми потребностями. В то же время инвесторы могут подать заявку с целью получения финансовой отдачи в краткосрочной, среднесрочной или долгосрочной перспективе и с различными уровнями риска. Чтобы согласовать различные интересы между компаниями и инвесторами, они используют финансовых посредников, которые выполняют функцию объединения инвесторов и компаний, что способствует эффективному распределению финансовых ресурсов в экономике. Роль финансовых посредников заключается в гармонизации потребностей инвесторов с интересами публичных компаний.

  • коммерческая функция, связанная с получением прибыли от операций на данном рынке;
  • ценовая функция, при помощи которой обеспечиваются процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т. д.;
  • информационная функция, на основе которой рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах торговли;
  • регулирующая функция, связанная с созданием правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками, установлением приоритетов и образованием органов управления и контроля.

К специфическим можно отнести:

Например, компания, которая должна привлекать средства для инвестиций, если она хочет сделать это на рынке капитала, должна искать финансовых посредников, которые будут распространять свои ценные бумаги, которые будут предложены нескольким инвесторам, что позволит мобилизовать объем ресурсов, необходимых компании.

Во-первых, финансовый посредник будет консультировать компанию по лучшей альтернативе финансирования, то есть альтернативам, чтобы компания могла финансироваться за счет финансовых ресурсов от третьих сторон. Если компания решит на рынке капитала, потребуется несколько правовых и административных процедур для открытия капитала.

  • перераспределительную функцию, обеспечивающую перелив денежных средств между отраслями и сферами деятельности и финансирование дефицита бюджета;
  • функцию страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирования, которое осуществляется на основе нового класса производных ценных бумаг (фьючерсных и опционных контрактов).

С помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги.

Другие финансовые посредники, в свою очередь, будут предлагать инвесторам ценные бумаги, выпущенные публичной компанией. В общем, финансовые посредники ассоциируются в консорциумах в попытке продать все ценные бумаги или ценные бумаги, выпущенные компанией.

В конце этого первого этапа инвесторы, которые приобрели эти ценные бумаги, могут перепродать их на так называемом вторичном рынке, где они торгуются среди инвесторов. Инвесторы могут торговать непосредственно между собой для покупки и продажи акций и других ценных бумаг. Однако в большинстве случаев это не самый эффективный способ, поскольку он связан с высокими транзакционными издержками: как найти другого инвестора, заинтересованного в определенных действиях? Откуда вы знаете, что справедливая цена акций находится в данный момент?

Ценная бумага,согласно юридическому определению, имеющемуся в (ст. 142), — это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.

В соответствии со ст. 128 этого же кодекса есть объект гражданских прав, такой же, как вещь, а точнее — движимое имущество.

Как вы гарантируете, что другой инвестор будет платить за акции или продавать те, которые были проданы? Чтобы облегчить торговлю этими ценными бумагами на вторичном рынке, были созданы учреждения, которые нацелены на управление централизованными, регулируемыми и безопасными системами торговли этими ценными бумагами. Основная функция этих учреждений заключается в предоставлении ликвидности стоимости выпуска публичных компаний, то есть для того, чтобы инвестор, который приобрел эти ценные бумаги, продавал их эффективно и безопасно.

Примерами этих учреждений являются фондовые биржи и управляющие организации организованного внебиржевого рынка. Фондовые биржи и организованные внебиржевые субъекты имеют статус саморегулирующих органов, поскольку они несут ответственность за установление различных правил, касающихся функционирования рынков, которыми они управляют, и эффективности действующих в них посредников.

В настоящее время подавляющая часть ценных бумаг существует не в своей исторически первой — бумажной, или документарной форме, а в так называемой безбумажной, или бездокументарной форме. Фиксация прав владельца ценной бумаги производится только в специальном реестре по установленным законодательством правилам, а сама ценная бумага как «физическая» отсутствует.

Понять термины, используемые в финансовой системе

Бразильскую финансовую систему можно понимать как набор инструментов, механизмов и институтов, которые обеспечивают направление сбережений для инвестиций, то есть секторов, которые имеют избыточные финансовые ресурсы, чтобы желать их или нуждаться в ресурсах. Бразильская финансовая система разделена на четыре крупных «рынка», которые.

Денежный рынок: это рынок, на котором сосредоточены операции, чтобы контролировать предложение денег и краткосрочные процентные ставки, чтобы гарантировать ликвидность экономики. Кредитный рынок: на этом рынке работают несколько финансовых и нефинансовых организаций, предоставляя краткосрочные и среднесрочные услуги посредничества в ресурсах для дефицитных агентов, которым требуются ресурсы для потребления или оборотного капитала. Центральный банк Бразилии является основным органом, ответственным за контроль, регулирование и надзор за этим рынком. Рынки капитала: она направлена ​​на то, чтобы направлять средние и долгосрочные ресурсы на дефицитных агентов посредством покупки и продажи операций с ценными бумагами, осуществляемых между компаниями, инвесторами и посредниками. Комиссия по ценным бумагам и биржам является основным органом, ответственным за контроль, регулирование и надзор за этим рынком. Валютный рынок: рынок, на котором обмен иностранной валютой торгуется в реале. Краткосрочный: денежный рынок, средний и долгосрочный кредит и обмен: рынки капитала. Первичный рынок: компании или правительство выпускают ценные бумаги для захвата новых ресурсов непосредственно у инвесторов. Вторичный рынок: состоит из ценных бумаг и ценных бумаг, ранее приобретенных на первичном рынке, и происходит только обмен собственностью, то есть покупка и продажа. Его цель - генерировать бизнес, то есть предоставлять ликвидность ценным бумагам. Первичное распределение: соответствует распределению новых акций, а привлеченные средства предназначены для увеличения капитала эмитентовой компании. Вторичное распределение: соответствует распределению уже выпущенных акций, а привлеченные средства предназначены для продавцов, которые могут быть стратегическими инвесторами, такими как Фонды прямых инвестиций. Фондовый рынок: торги открываются и проводятся аукционной системой, то есть продажа происходит с теми, кто предлагает лучшую ставку.

  • Он больше не связан с эмитентом или вводом новых капитальных ресурсов эмитенту.
  • Ценности обсуждаются только между участвующими сторонами.
Рынок капитала способствует формированию капитала, чтобы связать сбережения и инвестиции.

Рынок ценных бумаг находится в постоянном развитии в соответствии с ростом . Его появление было связано с потребностями товарного производства, ибо без привлечения частных капиталов и их объединения с помощью выпуска, прежде всего акций и облигаций, было бы невозможно создание и развитие новых предприятий и отраслей хозяйства. Поэтому стало важным условием развития экономики всех наиболее развитых капиталистических стран мира.

Он поощряет образование сбережений и делает его доступным. Эта экономия, в свою очередь, распределяется и конвертируется в инвестиции. По сути, рынок капитала, как организованная и структурированная система концентрации и прямого направления сбережений в продуктивные инвестиции, играет незаменимую роль в экономическом и социальном развитии.

Отсюда необходимость создания более прозрачного и развитого рынка капитала, способного эффективно стать источником народных сбережений, с целью финансирования предпринимательской деятельности, избегая традиционных источников кредита, которые часто бывают скудными и дорогостоящими.

Рынок ценных бумаг и рынок товаров

В рамках товарного хозяйства рынок ценных бумаг, с одной стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага — это тот же товар, а с другой — имеет свои особенности, связанные со спецификой своего товара — ценными бумагами. Рынок ценных бумаг в современных условиях есть сектор общего финансового рынка и в этом смысле отличается от реального сектора экономики, производящего .

Рынок ценных бумаг есть составная часть финансового рынка, так как связан с переливами капитала от одних участников рынка к другим. От других секторов финансового рынка (денежного, валютного, рынка банковских ссуд и депозитов) он отличается прежде всего по своему объекту, но он очень сходен с ним и по способу образования, и по значимости процесса обращения, и по отношению к рынку реальных благ. Близость этих рынков так велика, что в ряде случаев ценные бумаги могут выполнять функции платежно-расчетных средств (например, вексель, чек). Следует отметить, что одной из предпосылок возникновения современных бумажных денег была банкнота, или банковский вексель.

Рынок ценных бумаг охватывает международные, национальные и региональные рынки, рынки конкретных видов ценных бумаг, рынки государственных и негосударственных (корпоративных) ценных бумаг, первичных (исходных) и вторичных, или производных ценных бумаг.

В упрощенном и компактном виде место рынка ценных бумаг приведено на рисунке ниже.

Место рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг и его основные денежные потоки

Роль рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг, с одной стороны, есть составная часть финансового рынка, так как позволяет через использование ценных бумаг осуществлять накопление, концентрацию и централизацию капиталов и на этой основе их перераспределение в соответствии с требованиями рынка, с другой стороны, это сфера приумножения капитала, как и любой другой рынок.

Рынок ценных бумаг и привлечение капитала

Рынок ценных бумаг является внешним источником привлечения капитала по отношению к любой коммерческой деятельности. Обычно внутренние финансовые источники работы предприятия или компании, состоящие в основном из амортизационных отчислений и реинвестируемой части чистой прибыли, составляют в среднем от половины до трех четвертей от общего объема финансовых ресурсов, необходимых для поддержания и расширения производства и обращения товаров. Оставшаяся потребность в финансовых ресурсах покрывается за счет двух главных внешних источников: рынка банковских ссуд и рынка ценных бумаг. По существующим оценкам с рынка ценных бумаг поступает до 75% внешних финансовых средств.

Рынок ценных бумаг и вложение капитала

Чтобы получить деньги от продажи ценных бумаг, необходимо найти на них покупателя. Следовательно, рынок ценных бумаг есть одновременно и объект для вложения свободных денежных средств предприятий, организаций и населения в качестве сферы, где происходит увеличение капитала. Однако капитал можно увеличить, либо положив деньги на банковский депозит, либо на валютном рынке, либо вложив в какую-то производительную деятельность, в недвижимость или антиквариат и т. п. Следовательно, рынок ценных бумаг объективно конкурирует с другими сферами приложения капитала, а потому все зависит от того, насколько он привлекателен с точки зрения участников рынка.

Критерии привлекательности рынка ценных бумаг для инвестора. Привлекательность рынка ценных бумаг оценивается по следующим критериям:
  • уровень доходности . Участники рынка сравнивают доходность своих вложений в различные рынки и их инструменты;
  • условия налогообложения . Участники рынка рассматривают условия налогообложения операций с ценными бумагами по сравнению с налогообложением, имеющим место на других рынках;
  • уровень риска вложений в ценные бумаги , т. е. сохранность средств, аккумулированных в них, и получаемых доходов;
  • уровень обслуживания на рынке . Насколько удобно, просто, надежно и т. п. работать инвестору на данном рынке, насколько защищены его участники от всевозможных рыночных и нерыночных рисков и т. п.

В целом напрямую в рынок ценных бумаг в развитых странах вкладывается приблизительно 25-30% свободных денежных средств населения и еще примерно столько же опосредовано через страховые и пенсионные фонды (компании), которые большую часть своих активов держат в ценных бумагах.

Место рынка ценных бумаг в общем обороте финансовых ресурсов показано на рис. 1.2.


Рис. 1.2. Рынок ценных бумаг и основные денежные потоки

Ценная бумага имеет специфическую потребительную стоимость, которая реализуется не в процессе потребления, а в процессе обращения.

Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет очень сложную структуру. Он делится на первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; публичный и компьютеризованный; кассовый и срочный.

Рынок ценных бумаг имеет специфические черты, которые отличают его от товарного рынка, например:

  • по объекту и по объему . Ценная бумага — специфический товар, титул собственности. Потребительная стоимость такого товара состоит лишь в способности приносить в будущем доход. Объем рынка ценных бумаг в силу непрерывности их оборота во много раз больше объема рынка реальных товаров;
  • по способу образования рынка . Реальные блага должны быть произведены, а ценная бумага просто выпускается в обращение;
  • по роли в процессе обращения . Цель производства реальных товаров — их потребление , а ценная бумага выпускается лишь для обращения и в нем приносит доход;
  • по субординации в экономике. Рынок ценных бумаг вторичен по сравнению с рынком товаров и услуг.

Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — это сложная структура, имеющая много характеристик и поэтому его нужно рассматривать с разных сторон.

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки. Первичный — это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение. Это ее первое появление на рынке. Вторичный — это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с этими бумагами, в результате чего осуществляется постоянный переход права собственности на них.


Рис. 1.4. Структура рынка ценных бумаг

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг делятся на организованные и неорганизованные . На первых — обращение ценных бумаг происходит по твердоустановленным правилам, на втором — участники рынка договариваются практически по всем вопросам.

В зависимости от места торговли различают биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг.

  • Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами, организованная на фондовых биржах.
  • Небиржевой рынок - это торговля ценными бумагами без посредничества фондовых бирж.

Большинство видов ценных бумаг, кроме акций, обращается вне бирж. Если биржевой рынок по своей сути всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой имеется только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо внебиржевыми системами электронной торговли.

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основных формах: публичный и компьютеризированный.

Публичный (голосовой) рынок - это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в определенном месте, где происходит публичный, гласный торг (как в случае биржевой торговли), или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.

Компьютеризированный рынок - это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи. Для него характерны:

  • отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей; компьютеризированные торговые места располагаются непосредственно в офисах фирм, торгующих ценными бумагами, или непосредственно у их продавцов и покупателей;
  • отсутствие публичного характера процесса ценообразования, автоматизация процесса торговли ценными бумагами;
  • непрерывность во времени и пространстве процесса торговли ценными бумагами.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с ценными бумагами, рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный.

Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») — это рынок немедленного исполнения заключенных сделок. При этом чисто технически это исполнение может растягиваться на срок до одного-трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг — это рынок с отсроченным, обычно на несколько недель или месяцев, исполнением сделки.

Наибольших размеров достигает кассовый рынок ценных бумаг. Срочные контракты на ценные бумаги в основном заключаются на рынке производных инструментов.

В зависимости от инструментов, обращаемых на рынке, его делят на:
  • денежный — срок обращения инструментов на этом рынке не более одного года (вексель, чек, банковский сертификат, краткосрочные облигации);
  • рынок капиталов (инвестиционный рынок) — срок обращения инструментов более одного года (акции, среднесрочные и долгосрочные облигации).
Прикрепленные файлы
Название / Скачать Описание Размер Скачано раз:
ред. от 04.10.2010 100 Кбайт 2492

Публикации по теме