Введение. Инвестиционный климат и его составляющие. На что стоит обратить внимание

Инвестициям отведена ключевая роль в стабилизации экономического положения в стране. Это положительно влияет на работу предприятий, так как ведет к росту валового продукта, тем самым увеличивая активные действия государства на внешних рынках.

Именно инвестиционная деятельность способна провести различные преобразования в стране, создав все условия для роста экономики. Таким образом, вопрос повышения инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности выступает ключевым.

Инвестиционный климат страны и его улучшение – этот вопрос должен всегда стоять перед государством.

Под инвестиционным климатом следует понимать совокупность условий, влияющих на инвестора в момент выбора объекта инвестирования.

Рассматривая понятие на уровне частных лиц, это сотрудничество инвестора и каких-либо учреждений. В роли инвестора выступает компания или частное лицо.

В роли учреждения могут быть:

• банки;
• государственные органы;
• различные финансовые структуры;
• трудовые коллективы.

В ходе реального общения уточняется оценка климата, которая была произведена заочно. На макроуровне определение состоит из анализа обстановки в целом.

Инвестиционный климат страны – это обстановка в стране, которую оценивают потенциальные инвесторы. Если такое положение с их точки зрения прибыльно, они будут привлекать в страну свои средства для повышения эффективности их применения. Но лишь при условии, что государство предоставит гарантию их сохранности.

Коэффициенты, характеризующие инвестиционный климат:

• инвестиционный риск . Неопределенность касательно извлечения дохода от вложений в будущем. На него влияет обстановка в стране;
• инвестиционный потенциал . Это макроэкономические данные: инфляция, темпы роста экономики, ключевая ставка, норма прибыли, показатели спроса.

Зачем нужен инвестиционный климат

Сущность инвестиционного климата кроется в его основной задаче: создание всех условий для притока капиталов в государство, что будет способствовать развитию экономики.

Политика в этой области ориентирована на:

• расчет необходимых объемов вложений и их структуры для разных периодов времени;
• обозначение главных направлений развития;
• рост эффективности вложений.

Цель политики в области привлечения инвестиций состоит в том, чтобы:

• поддержать перестройку экономики;
• стимулировать предпринимательство;
• снизить уровень безработицы;
• получить как можно больше источников, включая иностранные;
• сформировать оптимальные условия для ипотеки;
• развить систему лизинга;
• сформировать поддержку малого предпринимательства;
• сформировать благоприятную атмосферу для венчурных инвестиций.

Важно! Инвестиционная политика и регулирование инвестиций государством – не одно и то же. Политика в этой области работает по принципу невмешательства. Регулирование государством же, наоборот, имеет все инструменты для непосредственного контроля за инвестиционной деятельностью, в том числе, инвестиционной политикой.

На что стоит обратить внимание

Инвестиционный климат и инвестиционные риски (см. ) зависят от потенциала страны, который является показателем, подразумевающим под собой основные ее характеристики. Инвестиционный климат регионов формирует потенциал всей страны.

Поэтому важно понимать, от каких факторов он зависит:

• сырьевых (наличие запасов природно-сырьевых ресурсов);
• трудовых (есть или нет экономически активное население страны и какое у него образование);
• производственных (работа предприятий);
• инновационных (наличие НТП (научно-технического прогресса));
• инфраструктурных (развитость инфраструктуры);
• финансовых (уровень налоговых поступлений в казну);
• потребительских (потребительский спрос в регионе).

Важно! Большинство экономистов сходятся во мнении, что благоприятный инвестиционный потенциал формируется за счет развития инфраструктуры в регионе, наличия как инновационного, так и интеллектуального развития.

Западные экономисты предлагают следующим образом анализировать инвестиционный климат и факторы его определяющие:

• политическая стабильность;
• уровень роста экономики;
• стоимость национальной валюты и ее конвертируемость;
• издержки на оплату труда и его производительность;
• возможность взять кредит, в том числе на долгий срок;
• наличие собственного капитала;
• уровень управления на местах;
• свобода в заключении договоров;
• совершенствованное законодательство в области иностранных инвестиций;
• развитая инфраструктура (транспорт и связь).

Нужна ли оценка климата

Различные факторы инвестиционного климата влияют в итоге на его оценку, которая может быть:

• благоприятной;
• неблагоприятной.

В первом случае инвестиционный климат и его составляющие благоприятно воздействуют на деятельность вкладчиков, увеличивают поступление средств в регион/страну. Неблагоприятная обстановка – это повышенные риски для капиталов, большая вероятность их потери.

Оценки этого показателя очень разнообразны. Они основываются на различных показателях, которые характеризуют регион. Рейтинг инвестиционного климата регионов характеризует страну в целом. Исходя из суммы показателей, стране присваивают общий показатель. Подавляющая часть методик разработана западными странами.

• Moody’s Investors Service;
• Standard & Poors;
• Thomson Financial Bankwatch;
• Fitch Ratings FITCH IBCA.

Сегодня нельзя не учитывать их, так как они присваиваются каждой стране. Наличие этого рейтинга, тем более, положительного, дает дополнительный повод для инвесторов рассмотреть данный регион как объект для вложений капитала.

Кредитный рейтинг, определенный международной организацией, – оценка эмитента отвечать по своим обязательствам. Под эмитентом может выступать не только страна, но и отдельные корпорации (частные организации). С падением рейтинга возрастает и риск невозврата долга.

Показатели рассчитываются ежегодно. И при положительной политике эмитента в рамках своей экономической деятельности международное агентство повышает рейтинг. Предусмотрен пересмотр в экстренном порядке на протяжении года, если случились коренные изменения в положении эмитента.

Важно! На инвестиционный климат РФ в предыдущие годы оказали существенное влияние такие факторы, как присоединение Крыма, санкции Запада и США, война в Сирии и другие. Все они, как известно, негативно отразились на экономической стабильности, снизив и без того небольшой приток капитала в страну.

Есть ли шанс повысить инвестиционную привлекательность страны

Да, шанс есть всегда. С другой стороны, как им воспользоваться. Проблемы регулирования инвестиционного климата всегда есть и будут для любого государства ключевыми.

С учетом глобального переустройства мира, роста экономических и геополитических рисков необходимы механизмы, которые будут поддерживать рост экономики и в то же время снижать риски, идущие извне.

Обозначим основные моменты, на которые стоит обратить внимание:

1. Совершенствование налоговых механизмов , развитие гарантийных обязательств, которые намного снижают кредитные риски.
2. Проведение преобразований в экономическом плане. Реализация механизмов формирования «длинных» денег, которые будут доступны для коммерческих структур. За счет этого будет доступна реализация инновационных проектов.
3. Повышение роли Центробанка страны , основная цель которого должна заключаться в контролировании инфляции и уровня валютного курса. Их оптимальное положение станет поддержкой для роста экономики и занятости населения. Политика Центрального банка должна сочетаться с целями в отраслях промышленности, с политикой в регионах.
4. Банковский сектор должен стать фундаментом для крепкой финансовой системы, важно повышать его капитализацию.
5. Постоянный анализ движения капитала как в страну, так и из страны. Важно понимать его предназначение, происхождение, цели, сроки.
6. Прогнозирование инвестиционного климата должно стать важной задачей руководства страны.

К примеру, инвестиционный климат Китая в последние несколько лет показывал свою привлекательность.

Это было достигнуто за счет:

• тотального контроля за исполнением решений;
• быстрой реализации принятых программ;
• наличия как долгосрочной стратегии, так и текущих планов на выполнение;
• многоуровневого характера документооборота.

В результате, еще раз отметим, что инвестиционный климат представляет собой обстановку в стране, рассмотренную со всех ракурсов. Перед тем, как направлять капитал куда-либо, важно изучить потенциал страны, региона, предприятия, который выбран объектом для инвестирования.

Это поможет понять риски, разработать план по их минимизации. Возможно, это подтолкнет вас к смене объекта.

Введение……………………………………………………………………………………….....

1. Составляющие инвестиционного климата. Инвестиционный потенциал, инвестиционный риск, инвестиционная привлекательность……………………………………………
2. Оценка инвестиционного климата………………………………………………………….
3. Оценка инвестиционной привлекательности России………………………………..........
4. Инвестиционный климат регионов России………………………………………………...
5. Практическое задание……………………………………………………………………….

Список использованной литературы……………………………………………………...........

Учебная цель данной работы - изучить сущность, цели и содержание инвестиционного климата для процесса инвестирования.

Уровень инфляции;

Конвертируемость национальной валюты;

Активность в реализации экономических реформ;

Наличие высокоэффективных инвестиционных объектов;

Наличие перспективного партнера.

4. Экологические факторы:

Уровень загрязнения окружающей среды;

Природно-климатические условия в регионе;

Уровень радиационного загрязнения окружающей среды.

5. Криминальные факторы:

Уровень криминогенной опасности (преступности) в регионе с учетом тяжести преступлений;

Заказные убийства;

Коррумпированность структур власти;

6. Финансовые факторы:

Степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий;

Система налогообложения (объем налоговой базы; система льгот, в том числе региональных и муниципальных);

Состояние платежного баланса;

Прибыльность предприятий региона.

7. Ресурсно-сырьевые факторы:

Средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов;

Ресурсно-сырьевая обеспеченность региона.

8. Трудовые факторы:

Наличие трудовых ресурсов;

Профессионально-образовательный уровень трудовых ресурсов;

Наличие квалифицированной рабочей силы.

9.Производственные факторы:

Совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе;

Особенности отраслевой специализации;

Результаты производственной деятельности;

Наличие и размещение необходимых для производства компонентов (производительных сил): энергии, сырья, оборудования, инфраструктуры и т.д.;

Наличие экспортного потенциала.

10. Инновационные факторы:

Уровень развития науки;

Инновационный уровень разработки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе;

Интеллектуально-образовательный уровень населения.

11. Инфраструктурные факторы:

Экономико-географическое положение региона;

Территориальное размещение региона (близость к внешним границам, регионам-поставщикам и регионам-потребителям);

Инфраструктурная освоенность, обустроенность и обеспеченность региона;

Развитие инфраструктуры системы коммуникаций на данной территории.

12. Потребительские факторы:

Потребительский потенциал;

Совокупная покупательная способность населения региона.

13. Институциональные факторы:

Степень развития ведущих институтов рыночной экономики;

Степень развития инфраструктуры рыночной экономики;

Наличие инвестиционной инфраструктуры.

14. Законодательные факторы:

Юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли;

Степень развития (состояние) законодательной базы;

Наличие механизмов гарантий и защиты инвестиций и уровень их охвата;

Порядок использования отдельных факторов производства.

Инвестиционный риск - это риск потери всего инвестируемого капитала, а также ожидаемого дохода.

При оценке инвестиционного климата каждого региона в общем случае учитываются следующие типы рисков (связанных и в значительной степени обусловливающих инвестиционный риск):

Экономический;

Финансовый;

Политический;

Социальный;

Экологический;

Криминальный;

Законодательный.

Важнейшей составляющей инвестиционного риска является законодательство. Специфика межрегионального подхода заключается в том, что на территории большинства регионов действует единый общегосударственный законодательный фонд, видоизменяющийся в отдельных субъектах государства под воздействием региональных законодательных норм, регулирующих инвестиционную деятельность в пределах своих полномочий.

Законодательство не только влияет на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы и отрасли, определяет порядок использования отдельных факторов производства, то есть влияет также на инвестиционный потенциал региона. При расчете этого риска учитываются как государственные, так и региональные законы и нормативные акты, а также документы, непосредственно регулирующие инвестиционную деятельность или затрагивающие ее косвенно.

Введение

Оценка инвестиционного климата - это общая атмосфера понимания экономической ситуации и потребности в привлечении дополнительных ресурсов, которая властвует в разных сферах социально-экономического развития государства, региона.

Сегодняшнее формирование благоприятного инвестиционного климата в государстве скажется на его будущем.

Логическим результатом действенности инвестиционного климата есть достижение определенных целей инвестирования. Вместе с тем активность разных территориальных институтов с целью формирования, по их мнению, более благоприятного инвестиционного климата не всегда адекватно сопровождается возрастанием инвестиционных потоков.

Результативность инвестиционного климата для конкретной территории проявляется в двух аспектах: экономическом и социальном. В экономическом - через возрастание макроэкономических показателей, прежде всего ВВП на душу населения и экспортных мощностей. Относительно социального: его проявлением есть снижение социальных рисков, возрастание заработной платы, а значит, и покупательной способности населения территории.

Привлечение инвестиций в российскую экономику является жизненно важным средством устранения "инвестиционного голода" в стране. Однако для того чтобы иностранные инвесторы пошли на такие вложения, необходимы очень серьезные изменения в инвестиционном климате.

Привлечение иностранных инвестиций важно для России не только с точки зрения возможности увеличить реальные активы. Может быть, для нашего времени еще большее значение имеет тот факт, что иностранные инвесторы привносят с собой новую, более высокую культуру бизнеса, новые технологии и современные методы управления, а также способствуют развитию отечественных инвестиций. Для российской экономики они являются как бы пришельцами из завтрашнего дня.

По отношению иностранных инвесторов к работе на российском рынке можно судить о состоянии инвестиционного климата в России. В отличие от отечественных инвесторов, ограниченных правилами валютного регулирования, иной предпринимательской культурой, языком и потому ориентированных на работу в России, иностранные инвесторы значительно свободнее в выборе мест приложения своим капиталам. По динамике иностранных инвестиций можно судить о том реальном прогрессе, который происходит (или не происходит) в стране в отношении инвестиций.

Целью данной курсовой работы является оценка изменений инвестиционного климата в России на протяжении последних лет, тенденция его развития и инвестиционной политики государства, выявление наиболее слабых сторон и указание необходимых мер для их устранения.

Задачами данной работы являются проведение исследования инвестиционного климата России, при последовательном рассмотрении всех факторов, влияющих на его изменение, способов и критериев оценки инвестиционного климата, и попытка дать оценку его текущего состояния.

Предметом моего исследования является оценка инвестиционного климата в России, как шага на пути серьезного улучшения инвестиционного климата в стране, роста производства и производительности.

Глава 1. Теоретические основы инвестиционного климата

Понятие инвестиционного климата и его составляющие

Понятие инвестиционного климата по-разному трактуется в научной и учебной литературе. Так, например, в учебнике "Международное движение капитала" инвестиционный климат рассматривается как "совокупность правовых, экономических, политических и социальных факторов, определяющих привлекательность государства для зарубежных инвестиций". При таком подходе понятие "инвестиционный климат" сводится к инвестиционной привлекательности, что вряд ли справедливо, так как в этом случае игнорируются инвестиционные риски, которые во многом и предопределяют инвестиционный климат.

На мой взгляд, более корректно понятие "инвестиционный климат" определяют авторы финансово-кредитного энциклопедического словаря. Они рассматривают инвестиционный климат как "совокупность сложившихся в какой-либо стране политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала". При таком подходе характеристика инвестиционного климата должна состоять их двух составляющих: оценки тех факторов, которые притягивают инвестиции в страну, и оценки рисков инвестирования.

Другими словами, баланс инвестиционной привлекательности и инвестиционного риска и определяют инвестиционный климат в той или иной стране, регионе, территории. Основой же инвестиционной привлекательности является эффективность вложений. Инвестиции направляются в первую очередь в те регионы, где они обеспечивают наибольшую отдачу для инвесторов. Поэтому оценку положительной составляющей инвестиционного климата целесообразно осуществлять на основе оценки потенциальной эффективности инвестиций. Оценку отрицательной составляющей инвестиционного климата следует проводить по оценке инвестиционных рисков.

К факторам, благоприятствующим притоку инвестиций в ту или иную страну, относят:

высокий потенциал внутреннего рынка;

высокую норму прибыли;

низкий уровень конкуренции;

стабильную налоговую систему;

низкую стоимость ресурсов (сырьевых, трудовых, финансовых);

эффективную поддержку государства.

К факторам, препятствующим развитию инвестиционных процессов и, тем самым, ухудшающим инвестиционный климат в стране относятся:

политическая нестабильность в стране;

социальная напряженность (забастовки, войны мафиозных структур, этнические и религиозные распри и т.д.);

высокий уровень инфляции;

высокие ставки рефинансирования;

высокий уровень внешнего и внутреннего долга;

дефицит бюджета;

пассивное сальдо платежного баланса;

неразвитость законодательства, в том числе неисполнение законов, регулирующих инвестиционную сферу;

высокие трансакционные издержки.

Инвестиционный климат и его составляющие

Введение…………………………………………………………………………..3

1.Теоретические основы формирования инвестиционного климата…………5

1.1.Инвестиционный климат как экономическая категория и его составляющие……………………………………………………………………..5

1.2.Факторы, влияющие на инвестиционный климат…………………………11

1.3.Анализ сложившихся инструментов формирования привлекательности инвестиционного климата………………………………………………………13

2.Анализ инвестиционного климата Российской Федерации на современном этапе развития и возможности его улучшения………………………………...20

2.1.Оценка состояния инвестиционного климата РФ ……………...................20

2.2.Анализ влияния внешней среды на инвестиционный климат региона……………………………………………………………………………23

Заключение……………………………………………………………………….32

Список использованных источников…………………………………...............33

Введение

Привлечение инвестиций в народное хозяйство актуально, прежде всего, тем, что позволяет возродить отечественное производство на новой технологической основе, а тем самым - на конкурентоспособной основе. Это предполагает формирование доверия к российскому, правительству и снижению рискованности инвестиционной среды. Российский рынок - один из привлекательных для иностранных инвесторов, однако, он также и один из самых непредсказуемых. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми рейтинговыми агентствами и служит ориентиром оценки возможной эффективности вложений.

Проблема создания благоприятного инвестиционного климата и привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику будет приобретать исключительную остроту в ближайшие годы. Перед Россией стоит важная задача полной модернизации и реиндустриализации экономики, реализация которой потребует колоссальных капиталовложений. По оценкам Министерства экономического развития РФ в течение 20 ближайших лет для этого потребуются инвестиции не менее 2,5 трлн. рублей, что составляет около 100 млрд. рублей в год. Очевидно, что уже в ближайшее время потребуются кардинальные изменения в подходе России, как к привлечению иностранных инвестиций, так и эффективному использованию отечественных. Следовательно, при разработке инвестиционной политики, наряду с программой улучшения базовых факторов, необходимо разработать и реализовать индивидуальные программы по отношению к прямым и портфельным инвесторам.

Целью данной работы является анализ сущности инвестиционного климата, изучение его составляющих, а также исследование управления им в России. Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

Раскрыть сущность инвестиционного климата как экономической категории и исследовать его составляющие;

Выявить факторы, влияющие на инвестиционный климат;

Проанализировать сложившиеся инструменты формирования привлекательности инвестиционного климата;

Определить проблемы перехода от инвестиционной политики развития региона к формированию привлекательного инвестиционного климата;

Проанализировать влияние внешней среды на инвестиционный климат региона.

Предметом исследования являются экономические, организационные и управленческие отношения, возникающие в процессе формирования инвестиционного климата.

Объектом исследования являются экономические системы различных уровней управления, включая государственный, региональный, предприятий РФ.

Инвестиционный климат, как любое сложное понятие трактуется различными авторами по-разному. В основном экономисты представляют данное понятие, как совокупность ряда условий и факторов, присущих в данный момент государству (региону) и привлекающих либо отталкивающих потенциальных инвесторов.

В качестве базового подхода к понятию инвестиционного климата, можно выделить следующее определение, данное в финансово-кредитном энциклопедическом словаре под общей редакцией Грязновой А.Г.:

«Инвестиционный климат - это совокупность сложившихся в какой-либо стране политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала» Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Колл. авторов; под общ. ред. А.Г. Грязновой. - М.: Финансы и статистика, 2002. - С.359.

Оценка инвестиционного климата предполагает учет:

экономических условий (состояния макроэкономической среды, динамики ВВП, национального дохода, объемов производства промышленной продукции, инфляции, развития высокотехнологичных производств, положения на рынке труда, ситуации в денежно-кредитной, финансовой, бюджетной, налоговой, валютной системах и т.п.);

государственной инвестиционной политики (степени государственной поддержки иностранных инвестиций, возможности национализации иностранного имущества, участия в международных договорах, соблюдения соглашений, преемственности политической власти, устойчивости государственных институтов и эффективности их деятельности и т.д.);

нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности (статуса регламентирующих документов и порядка их корректировки, параметров ввода и вывода инвестиций из страны, налогового, валютного и таможенного режима, порядка создания, регистрации, деятельности, отчетности, слияния и ликвидации фирм, мер регулирования и контроля над их деятельностью, урегулирования споров);

информационного, фактологического, статистического материала о состоянии различных факторов, определяющих инвестиционный климат.

В качестве элементов инвестиционного климата выделяют инвестиционный риск и инвестиционный потенциал.

Инвестиционный потенциал - это способность рассматриваемой экономической системы к достижению максимального результата в данных условиях.

Инвестиционный риск - это любой риск, возникающий в процессе инвестиционной деятельности и характеризующийся вероятностью потери инвестиций, а так же недополучения или не получения дохода от них.

В качестве синонима к понятию «инвестиционный климат» часто используется понятие «инвестиционная привлекательность».

Инвестиционная привлекательность - характеристика актива, учитывающая удовлетворение интереса конкретного инвестора по соотношению «риск-отдача на вложенный капитал - горизонт владения активом» Теплова Т. В. Инвестиции: учебник для вузов / Т.В.Теплова. - М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2011. - С.31. Здесь особо отмечается субъективность данного понятия.

Методики оценки, как инвестиционного риска, так и инвестиционного потенциала весьма разнообразны (зависят от разработчика) и постоянно актуализируются.

По данным рейтингового агентства Эксперт РА в 2011 году в России наблюдался, хоть и слабый, экономический рост. Вследствие этого снижаются среднестрановые риски. Исключение составляет только экологический риск, который при дополнительной загрузке промпредприятий и росте числа автовладельцев немного вырос (график №1). По мнению Эксперт РА значительно снизился и главный риск для инвесторов - управленческий, под которым понимается в основном эффективность работы региональной администрации.

График №1. Динамика среднестрановых рисков.

По данным «Национального Рейтингового Агентства» (НРА) Россия по итогам 2011 года заняла в комплексном рейтинге инвестиционной привлекательности 116 место, поднявшись, таким образом, на 2 позиции относительно результата 2010 года Комментарии к комплексному рейтингу инвестиционной привлекательности © 2013, «Национальное Рейтинговое Агентство» URL: http://www.ra-national.ru/ratings/world-raitings/index-raiting/index-raiting-comment/.

Список страновых рейтингов, используемых для расчета рейтинга инвестиционной привлекательности, следующий Комментарии к комплексному рейтингу инвестиционной привлекательности © 2013, «Национальное Рейтинговое Агентство» URL: http://www.ra-national.ru/ratings/world-raitings/index-raiting/index-raiting-comment/:

Индекс экономической свободы (Index of Economic Freedom - The Heritage Foundation), включает в себя 10 самостоятельных индексов.

Индекс условий ведения бизнеса (Doing Business - World Bank Group), включает в себя 10 параметров.

Индекс конкурентоспособности стран мира (Global Competitiveness Index rankings - World Economic Forum).

Индекс развития человеческого потенциала (ООН).

Индекс процветания стран мира Института Legatum (The Legatum Prosperity Index).

Индекс восприятия коррупции (Corruption Perceptions Index - Transparency International).

Индекс демократии (The Economist Intelligence Unit), включает в себя 5 самостоятельных индексов.

Анализируемые рейтинги оценивают страны мира по различным критериям: эффективности государственного управления, конкурентоспособности национальной экономики, качеству жизни населения, уровню коррупции и рисков, связанных с ведением бизнеса.

Анализ данных индексов агентством НРА выявляет положительную динамику в рейтингах условий ведения бизнеса, человеческого развития, процветания и восприятия коррупции. Однако отмечается, что позиции России в таких рейтингах все же остаются крайне невысокими.

По данным анализа НРА параметры, характеризующие качество государственного управления и регулирования экономики с прошлого года положительной динамики не показали. Россия сохранила свои прошлогодние позиции Комментарии к комплексному рейтингу инвестиционной привлекательности © 2013, «Национальное Рейтинговое Агентство» URL: http://www.ra-national.ru/ratings/world-raitings/index-raiting/index-raiting-comment/.